12券商：新一轮上涨方兴未艾 量宽或催生牛市

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   导语：现转载众家券商对下周节前股评观点，以惠读者。仁者见仁智者见智，仅供参考。

   新一轮上涨方兴未艾
　　□申银万国 钱启敏
　　本周沪深大盘持续冲高，双双创出反弹新高。目前看，新一轮上涨已经开始，上证指数将挑战2012年高点2478点及2500点整数关。
　　首先，从运行形态看，上证指数本周连收五根阳线，已经改变了1月初以来的阴阳互错、震荡整理局面，再次启动进入新一轮上升通道。从波段的高度看，短线上档位在2012年高点2478点及2500点整数关附近。
　　其次，在新一轮上涨启动之际，市场环境较为有利。例如海外市场持续上涨，美股逼近历史新高，港股创21个月新高。内地方面，宏观经济持续回升，增量资金源源不断，供求关系有利，短线没有逆转市场的利空预期，因此大盘有望维持原有的上升趋势，保持强势格局。
　　最后，下周是春节前交易的最后一周，在强势预期下，持股过节将成为投资者首选。随着节日的临近，大盘表现趋于温和，但绩优蓝筹和高成长小市值品种仍将受到青睐。节后，市场的目光将转向政策层面，政策利好预期不减。历史统计表明，节前行情难有大跌，而节后普遍上涨，这预示本轮反弹好戏连台，仍有潜力，建议投资者积极应对。

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    保持强势震荡格局　　□财通证券 陈健
　　本周大盘继续发力上攻，但“二八”分化非常明显。预计春节前最后一周，大盘将进行强势震荡，中级反弹趋势没有改变。
　　市场目前普遍存在恐高和低吸心态。由于存在中级反弹行情延续的预期，在恐高心态下，向上攻击时往往获利了结和解套了结；在低吸心态下，向下调整时逢低买入意愿很强。目前这种盘面，有可能导致这一波行情与2003年11月之后逼空行情极为相似，行情继续在犹豫中上涨。散户认为本轮反弹不具持续性，机构看法相对乐观，所以筹码集中度得到了提升。收集筹码和交出筹码，肯定有一边是押错方向了。A股参与者大部分是趋势**易者，一个显著的特点就是大起大落、波动性极强和短周期频繁出现，这是“反身性”最佳的反映。总有一方会因为趋势形成而认错，并可能立刻反向操作，这就加剧了“反身性”自我循环的形成。
　　行情往往是在绝望中诞生，在犹豫中上涨，在欢乐中结束，而目前还未到市场极度乐观阶段。大盘看外资动向，热点看内资偏好，短期事件性驱动政策题材主题投资仍将是重头戏。

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     围绕2400点震荡　　□信达证券 刘景德
　　大盘连续大幅上涨的可能性不大，短线可能围绕2400点反复震荡。
　　1月28日至30日，沪深大盘连续上涨三天；1月31日，沪涨深跌，中小板和创业板指数也出现不同程度下跌；2月1日，沪综指在银行股带领下，突破2400点整数关口。从近日盘面观察，主要有以下几个特点：第一，在连续上涨后，2月1日大盘继续走出逼空行情，但量能有所减弱；第二，1月31日万科等地产股大幅下跌，2月1日民生银行(11.23,0.92,8.92%)(600016)继续大涨，总体来讲，银行股依然高举高打，但是其他蓝筹股并不响应；第三，1月30日、31日中小板指(5135.336,22.61,0.44%)数和创业板指数都出现回调，2月1日止跌回稳，这意味着近日小盘股有望再度活跃。
　　2月1日上证指数最高冲至2421点，收盘站在2400点之上，短线有望继续向上拓展空间。但是，大盘连续大幅上涨的可能性不大，短线可能围绕2400点反复震荡。理由如下：第一，前期大幅上涨之后，需要五、六个交易日的回调整理；第二，近日主流热点轮番启动，因而推动大盘继续走高，但推动大盘的主要力量仍是银行股，而银行股短线回调压力增大。第三，近日蓝筹股涨跌互现，上涨或下跌的动力相互抵消，因此大盘暂时将处于上下两难的状态。

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     短期震荡不改向上趋势　　□新时代证券 刘光桓
　　本周沪深大盘呈现向上突破、震荡走高的格局。目前看，大盘震荡上行态势良好，后市虽然有可能剧烈震荡，但预计仍将继续震荡走高。
　　从近期公布的经济数据看，无论从宏观上还是从微观上都显示经济回升态势明显，企业利润开始有所回升。周五国家统计局公布1月PMI为50.4%，虽然比上月回落了0.2个百分点，但已是连续四个月保持在50%以上，显示经济回升势头仍在。新订单指数上升至51.6%，比上月上升了0.4个百分点，表明需求基础进一步巩固，供需关系有所改善；原材料库存指数上升50.1%，比上月回升2.8个百分点，反映企业信心增强。虽然生产指数、出口订单等指数出现下降，但总体上看，经济运行保持稳定，2013年开局较好。
　　流动性方面，本周央行在公开市场分别进行了两期7天期逆回购操作共计1800亿元，中标利率3.35%，对冲本周到期的逆回购资金1220亿元，本周央行在公开市场上实现净投放资金580亿元，结束了年初以来的连续四周净回笼格局。央行此举意在向市场释放流动性，以缓解月末和春节资金压力。不过，市场资金利率普遍出现小幅上行，显示资金需求增加。由于下周到期逆回购资金达到1980亿元，预计央行将继续加大逆回购操作力度，以保证春节期间市场体系内流动性充裕。

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     适度调整持仓结构　　□太平洋(6.38,0.35,5.80%)(601099)证券 周雨
　　本周两市大盘再创反弹新高。下周是春节前最后一周，在当前“二八”分化明显的背景下，下周逼空式上涨有可能再次上演。建议投资者调整持仓结构，重新分配绩优股与题材股的比例，同时对“八”类股警惕追高风险。
　　就市场表现来看，本周大蓝筹指标股成为拉动大盘的重要力量。低PE、低PB板块受到资金青睐，但高送转和前期部分题材板块成为资金出逃的对象，价值投资气氛再次浓郁。就行业表现来看，本周金融板块大涨6.49%，领涨两市大盘。有色金属以逾5%的涨幅紧随其后，食品饮料成为本周唯一一个以下跌报收的板块。
　　消息面上，2013年1月份中国制造业采购经理指数为50.4%，比上月回落0.2个百分点。该指数已经连续四个月保持在50%以上。从分项指数来看，新订单指数为51.6%，比上月上升0.4个百分点。21个行业中，11个行业高于50%，说明需求端进一步改善；原材料库存指数为50.1%，比上月上升2.8个百分点。21个行业中，有8个行业高于50%，反映企业生产信心有所增强。整体来看，当前经济运行依然维持稳健格局。
　　

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坦克兵 发表于 2013-2-2 17:12
适度调整持仓结构　　□太平洋(6.38,0.35,5.80%)(601099)证券 周雨
　　本周两市大盘再创反弹新高。下 ...

     维持高位震荡格局　　□国都证券 孔文方
　　本轮反弹的第二波上冲，主要由以金融股为主的大盘蓝筹股带动，从估值修复动力以及资金需求来看，技术上市场存在震荡调整要求。但短期在无重大利空消息打压的背景下，预计市场仍将维持震荡上行趋势。
　　支持市场反弹的主要因素有三：其一，经济温和复苏。1月份中国制造业PMI为50.4%，比上月回落0.2个百分点，连续四个月保持临界点50以上。其二，政策预期向好，有效激活市场热点。近日融资融券标的大扩容等释放出政策红利，使得券商等相关行业受益。其三，资金面相对宽松。IPO财务核查截流、多层次市场疏导分流及加快QFII、RQFII等机构增量资金入场，为A股市场创造了有利的流动性环境。
　　综合来看，春节长假前市场可能维持高位震荡格局，金融股的走势将成为市场风向标。市场将主要体现行业轮动补涨与主题板块活跃的结构性特点，短线可关注券商、汽车、旅游等板块，以及年报业绩超预期、高送转等题材股。

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     权重股加速上涨 　　□光大证券(15.70,0.59,3.90%)(601788)曾宪钊
　　本周沪指站上2400点，但创业板和中小板指数却只是略有表现，“二八”现象重现市场，申万金融服务指数大涨12.99%。自去年12月初反弹以来，中小板指数、创业板指数、沪综指最大涨幅分别为28.9%、35.9%、24.2%。我们认为，在市场整体活跃的情况下，包含更多权重股的沪综指开始进入加速补涨阶段。
　　2013年1月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.4%，比上月回落0.2个百分点。该指数连续四个月保持在50%以上，显示经济回暖态势仍在保持。我们认为，宏观经济的弱反弹基本确认，国内PMI指数与汇丰指数的背离仍将使投资者对宏观经济持续力度产生担忧。同时，近期年报业绩预减的家数增多，业绩风险开始释放。基于宏观经济修复的业绩关注主线对市场拉动作用在减弱，在预增、预减后业绩增长因子对整体市场的影响有所减小。
　　近期新开户人数开始创出新高，在股指走出牛市特征后，财富效应越发明显。同时，银行股即便持续上涨，其按2012年一致预期的市盈率也仅为8.36倍，影子银行的清理预期、经济回稳后坏账的减少预期、资本充足率要求延续的情况下，银行股的价值重估之路还有空间可以拓展。

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    警惕百点洗盘　　□华泰证券(11.35,0.86,8.20%)(601688)张力
　　本周五沪深大盘小幅低开后震荡上行，金融板块反复逞强，推动沪指向上突破2400点整数关口。本周市场延续了前期阶梯式上升的格局，金融和军工板块反复强攻，力撑股指，同时也一再延缓了股指的调整步伐。我们认为，一次百点左右的洗盘即将出现，特别是在周三、周四创业板、中小板等指数逐步走弱的情况下。
　　周五发布的1月份中采制造业PMI指数为50.4%，连续四个月保持在50%以上，但较上月小幅回落0.2个百分点，年初经济总体延续了平稳态势。但与往年同期水平(52.43%)以及往年春节前一个月的平均水平(53.73%)相比，当前制造业增长动能仍是平稳有余而惊喜不足。
　　固定资产投资、消费、工业增加值等数据，按惯例要到3月份发布。2月份可供市场研读的数据不多，数据真空期使得市场较难对年初经济形势进行验证，也将加剧多空博弈。
　　操作上，建议投资者关注本轮反弹主线银行和券商股的表现，一旦二者走弱，可适当降低仓位。但中期看，股指无论从周线还是从月线形态来看，都仍处于低位上升趋势中，持股30%底仓思路可以不变。

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     2478点压力较大　　□西南证券(10.00,0.45,4.71%)(600369)张刚
　　下周为春节前最后一个交易周，而2月份也将迎来上半年的限售股解禁高峰，将引发获利盘和产业资本的套现压力，预计大盘将在上涨至2012年全年最高点2478点附近时出现下跌。
　　本周大盘连续上涨，实现五连阳，于周五盘中创出2012年5月10日以来的新高2412点。周内沪深两市日成交金额均处于2100亿元左右的高水平，周五为全周最高成交水平，达到2200多亿元。
　　中国1月汇丰制造业PMI终值为52.3%，数据创两年新高，预期为51.9%，前值为51.9%。中国国家统计局公布的数据显示，中国1月官方制造业采购经理人指数(PMI)为50.4%，预期为50.9%，前值为50.6%，数据逊于预期和前值。从分项数据看，生产指数、新出口订单指数出现回落，外需行业仍面临压力。
　　美国商务部公布数据显示，去年第四季度美国国内生产总值(GDP)按年率计算萎缩0.1%，为2009年第二季度美国经济结束衰退以来首次出现季度萎缩，这或会引发市场对春节长假休市期间外围股市的动向产生忧虑，引发套现行为。

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     股指强势难掩结构风险 　　□东吴证券(9.23,0.39,4.41%)(601555)罗佛传
　　本周大盘延续逼空走势，在金融、煤炭石油等权重股轮番拉升推动下，上证综指日K线收出了五连阳，且收盘站上了2400点整数关。做多热情像一团熊熊烈焰消融了空方阵营的坚冰，预计短期指数仍有望延续强势格局。但震荡将不断加剧，结构性分化风险也日益上升。投资者在操作上有一定难度，宜注重个股选择，避免陷入“只赚指数不赚钱”的境地。
　　市场近期的上涨逻辑没有太多改变，仍然以估值修复为主，但板块和个股的分化异常明显，前期个股普涨的局面本周逐渐消失。一方面，金融、煤炭石油等仍具估值优势的权重股继续被大机构和踏空资金追捧，尤其是银行、券商和保险股，持续上涨，有效稳定了市场信心。但另一方面，中小板和创业板则相对滞涨，五个交易日几乎一半左右的个股处于下跌格局中，尤其是年报业绩下滑和前期已炒高的个股，在指数稍有风吹草动的情况下就会出现快速跳水，预计这一分化格局短期仍将延续。
　　历史上行情见顶大多伴随单日天量，而目前尚未出现，因此中线看，本轮反弹周期还没结束。但短线看，去年2月和5月形成的两个高点附近压力不小，短期股指宽幅震荡难免。